一、第1周，豬價回暖，小幅上行

2025年第1周（12月30日-1月5日），生豬價格小幅回升，豬肉價格觸底反彈，仔豬價格回暖走高。據(jù)全省26個畜禽生產(chǎn)定點(diǎn)監(jiān)測縣監(jiān)測，第1周全省肥豬出欄均價為16.11元/公斤，同比升高7.98%，環(huán)比回升1.70%。豬肉價格反彈向上，本周豬肉均價為28.08元/公斤，同比升高8.54%，環(huán)比升高0.83%。

補(bǔ)欄意愿回升，仔豬價格觸底反彈。本周，山東省仔豬銷售均價為31.48元/公斤，同比升高52.22%，環(huán)比升高2.11%。本周豬價震蕩偏強(qiáng)，市場對年后仔豬價格的預(yù)期漲幅較大，刺激當(dāng)下放養(yǎng)公司及養(yǎng)殖場戶采購仔豬積極性增加，部分空欄的養(yǎng)殖場戶選擇在當(dāng)前價格尚處于相對較低水平時進(jìn)行提前補(bǔ)欄仔豬，詢單量、成交量雙增，帶動仔豬價格有所反彈。如據(jù)曹縣反映，養(yǎng)殖戶對未來市場看好，補(bǔ)欄增加，仔豬價格環(huán)比增長35%。

本周肥豬價格小幅回暖，對沖玉米等飼料糧價格低位向下，生豬養(yǎng)殖成本降低，豬糧比價小幅回暖。本周山東省豬糧比價為7.60:1，同比升高32.39%，環(huán)比升高2.18%。由于飼料原料成本不斷下跌和生產(chǎn)效率提升，生豬養(yǎng)殖成本下降，目前行業(yè)內(nèi)生豬養(yǎng)殖平均成本在15元/公斤左右（其中成本管理較好的養(yǎng)殖企業(yè)成本降至13.0-14.5元／公斤；在考慮飼料原材料價格持續(xù)低位情況下，明年整體全成本預(yù)計或可進(jìn)一步降至14元/公斤以下），生豬養(yǎng)殖處于盈利期。據(jù)監(jiān)測，12月份山東省規(guī)模養(yǎng)豬場生豬月均盈利227元/頭，環(huán)比降低28.75%；新年第1周自繁自養(yǎng)頭均利潤約180元/頭，外購仔豬頭均利潤60元/頭。

本周，受消費(fèi)提振、出欄減少影響，生豬價格短期小幅上漲。供應(yīng)方面來看，年末月初集團(tuán)企業(yè)完成年度計劃，出欄節(jié)奏偏緩；散戶大豬冬至前基本出欄，存欄量偏少，低價認(rèn)賣積極性不高，壓欄惜售情緒偏高且有部分二育入場（據(jù)監(jiān)測，當(dāng)前150公斤體重的肥豬較120公斤體重的標(biāo)豬溢價走擴(kuò)至0.70元/公斤），市場大豬供給偏緊，市場供應(yīng)釋放壓力暫緩。市場肥豬供給短期偏緊帶動均重下行及肥豬溢價走擴(kuò)。據(jù)監(jiān)測，本周山東省12家生豬屠宰企業(yè)屠宰量環(huán)比減少2.3%。需求方面來看，豬肉消費(fèi)由弱轉(zhuǎn)強(qiáng)，雖多地冬至備貨結(jié)束和南方部分區(qū)域腌臘小高峰已過但仍有冬季季節(jié)性消費(fèi)托底支撐，春節(jié)前西南以及華中等地，居民腌臘灌腸活動依然存在，市場對于中大豬需求仍較好。據(jù)監(jiān)測，本周山東省26家豬肉市場交易量回升，同比升高13.45%，環(huán)比回升2.52%；12家生豬屠宰企業(yè)庫存環(huán)比減少0.19%。在供需趨緊的情況下，豬價整體走勢震蕩偏強(qiáng)。

后市，預(yù)計后續(xù)臘八節(jié)或帶動終端小幅增量，1月下旬恰逢小年集中備貨，需求或有較強(qiáng)支撐，春節(jié)前豬價有望維持穩(wěn)定。按往年情況來看，腌臘活動將持續(xù)到春節(jié)前一周，因而對大豬需求依然旺盛。當(dāng)前市場標(biāo)豬供應(yīng)充足，但大豬供應(yīng)有限，標(biāo)肥價差表現(xiàn)較好或?qū)⒃黾邮袌龆袨?，對豬價仍有一定支撐。不過，生豬需求增量不及供應(yīng)增量依舊是當(dāng)前生豬市場的基本面，豬價漲幅或有限。

長期來看，春節(jié)前市場從單純關(guān)注供給端變化轉(zhuǎn)為關(guān)注生豬供需增幅的相對強(qiáng)弱關(guān)系。預(yù)計2025年一季度生豬反彈空間相對有限。一季度生豬供給仍舊處于高位，據(jù)監(jiān)測，山東省12月份規(guī)模豬場生豬存欄同比增加6.29%；加上蛇年春節(jié)在今年1月下旬，春節(jié)前可供出欄時間縮短，需求旺季窗口縮窄，養(yǎng)殖端落袋為安心態(tài)增強(qiáng)，出欄節(jié)奏加快，供需進(jìn)入雙旺周期，預(yù)計養(yǎng)殖端年前出欄壓力較大。春節(jié)后需求淡季到來，在供需寬松背景下，一季度供應(yīng)逐漸增加，春節(jié)后需求下降，生豬價格整體將承壓，或?qū)⒄鹗幭陆怠６径惹昂蠊┙o出欄量或下降，豬價可能出現(xiàn)階段反彈。

因此，考慮到產(chǎn)銷“對沖”的形成，養(yǎng)殖場戶要理性預(yù)期春節(jié)對于整體消費(fèi)的提振力度，不可過度依賴需求端，而過度壓欄。建議供給端繼續(xù)關(guān)注集團(tuán)場出欄節(jié)奏、肥標(biāo)價差、出欄體重、冬季疫病等，消費(fèi)端關(guān)注腌臘消費(fèi)和春節(jié)前后備貨力度。

二、第1周，蛋價延續(xù)弱勢震蕩格局

2025年第1周，山東省雞蛋價格繼續(xù)調(diào)整，延續(xù)弱勢震蕩格局，小幅向下。本周，山東省雞蛋銷售平均價格為9.82元/公斤，同比升高5.03%；環(huán)比回落0.81%。就全省監(jiān)測的26個價格縣來看，本周山東省最高價在即墨市，為10.80元/公斤；最低價出現(xiàn)在招遠(yuǎn)市，為9.00元/公斤。雞蛋售價下行，蛋雞養(yǎng)殖收益收窄，但仍處于盈利區(qū)間。據(jù)監(jiān)測本周蛋料比為3.58:1，環(huán)比降低0.81%，受玉米豆粕等飼料糧價格弱勢下行影響，山東省蛋雞養(yǎng)殖的完全成本約為7.0元/公斤左右，蛋雞養(yǎng)殖仍處于盈利區(qū)間。

蛋雛雞價格繼續(xù)小幅走強(qiáng)。第1周為3.93元/只，同比升高26.77%，環(huán)比升高0.51%。由于當(dāng)前飼料成本較低，養(yǎng)殖利潤維持較高水平，在養(yǎng)殖利潤驅(qū)動下，補(bǔ)欄數(shù)量趨增。據(jù)了解，目前蛋雞養(yǎng)殖場戶補(bǔ)欄正常，種雞企業(yè)排單順暢，局部低價區(qū)苗價繼續(xù)上漲，高價區(qū)穩(wěn)定。目前多數(shù)種雞企業(yè)蛋雛雞訂單已排至2025年2月中下旬，少數(shù)排至3月中上旬，種蛋利用率多在80%-100%。

本周雞蛋價格偏弱震蕩，主要是供強(qiáng)需弱影響。從需求端看，目前市場供需相對平衡，終端需求缺乏亮點(diǎn)，食品廠和貿(mào)易商采購積極性不高，銷區(qū)各市場隨銷隨采，需求漲跌調(diào)整，小幅走低。據(jù)監(jiān)測，本周山東省17個監(jiān)測縣的雞蛋市場交易量同比升高1.38%，環(huán)比回落1.64%。從供給端看，受養(yǎng)殖利潤向好帶動，老母雞淘汰積極性減弱，供給端對蛋價的壓力有所顯現(xiàn)，需關(guān)注養(yǎng)殖端補(bǔ)欄與淘汰意愿變化。

后市，臨近春節(jié)備貨期，食品加工企業(yè)采購量較前期略有增加，疊加社會庫存偏低，二、三級經(jīng)銷商適時補(bǔ)貨的影響，雞蛋供需關(guān)系有望趨緊。供給端，年關(guān)臨近，老母雞淘汰進(jìn)入季節(jié)性旺季，養(yǎng)殖戶淘汰意愿有所增強(qiáng)，蛋雞在產(chǎn)存欄或呈階段性小幅下滑，同時隨著天氣轉(zhuǎn)冷后部分產(chǎn)蛋雞因疾病多發(fā)而導(dǎo)致產(chǎn)蛋率下降。需求側(cè)，春節(jié)節(jié)前備貨需求支撐，市場有望逐步回暖，食品企業(yè)開工積極性提升，部分鮮雞蛋銷量增多，終端市場走貨好轉(zhuǎn)。預(yù)計2025年1月中旬雞蛋供應(yīng)或略有收緊，受春節(jié)前市場需求先增后降影響，月內(nèi)雞蛋價格或先漲后跌。春節(jié)后，市場需求處于淡季，加之雞蛋供應(yīng)相對充足，蛋價或處于低位。2月份隨著企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)、學(xué)校陸續(xù)開學(xué)，市場需求開始逐漸恢復(fù)，蛋價或有小漲可能。

三、第1周，雞肉價格弱勢向下，雛雞價格震蕩走低

2025年第1周，毛雞供應(yīng)呈現(xiàn)上升趨勢，對沖消費(fèi)需求好轉(zhuǎn)不及預(yù)期，終端產(chǎn)品走貨較慢，雞肉價格繼續(xù)承壓下行，小幅探底。本周，雞肉市場銷售均價為17.83元/公斤，同比降低3.31%，環(huán)比降低0.22%。當(dāng)前市場需求面預(yù)期偏弱，市場整體走貨量以家庭消費(fèi)及學(xué)校等常態(tài)化需求為主，整體需求面缺少明顯提振，白羽肉雞分割品價格底部震蕩，消費(fèi)慣性走低。作為快餐類主打產(chǎn)品，受戶外消費(fèi)走弱影響，終端產(chǎn)品走貨較慢，經(jīng)銷商拿貨積極性較低，雞肉銷量回落，價格下行。據(jù)監(jiān)測，本周山東省17個監(jiān)測縣的雞肉市場交易量同比升高1.29%，環(huán)比回落0.74%；同時，屠企出貨量減少，庫存持續(xù)增加，較高的企業(yè)庫存也對雞肉價格繼續(xù)形成壓制。據(jù)監(jiān)測，17家禽類屠宰企業(yè)庫存環(huán)比增加0.8%。供強(qiáng)需弱，雞肉價格回落，弱勢走低。

肉雛雞價格震蕩回落。本周，山東省肉雛雞均價為2.51元/羽，同比升高48.52%，環(huán)比回落11.93%。其中蓬萊市達(dá)到本周最高價，為4.20元/羽；最低區(qū)域價格在莘縣，為0.95元/羽。隨著停孵期結(jié)束，種禽企業(yè)開始逐步恢復(fù)出苗，市場苗量穩(wěn)步增加；但養(yǎng)殖端受季節(jié)性疾病影響，養(yǎng)殖難度加大，補(bǔ)欄需求欠佳，整體成交量不多，肉雛雞價格震蕩回落。后市，肉雛雞價格有望逐步回暖向好。

后市，隨著氣溫下降或?qū)尤忸愊M(fèi)需求提升，加之隨著多項(xiàng)政策出臺釋放消費(fèi)潛力，居民需求逐步回暖，2025年整體消費(fèi)抬升向好，雞肉需求端有望提振。近期受春節(jié)備貨帶動，短時肉雞行情或偏強(qiáng)震蕩。

長期看，白羽肉雞需求端以團(tuán)膳為主，餐飲消費(fèi)回暖帶動禽類產(chǎn)品消費(fèi)提升和高端產(chǎn)品占比提高，雞肉產(chǎn)品價格或保持小幅震蕩上行態(tài)勢。同時，玉米、豆粕等飼料原材料成本持續(xù)下降，企業(yè)效率持續(xù)提升，帶動肉雞出欄成本回落，有望共同驅(qū)動肉雞的養(yǎng)殖、屠宰及肉制品加工業(yè)務(wù)的盈利改善，行情向好。

此外，海外禽流感疫情再次擾動引種預(yù)期，或影響后續(xù)國內(nèi)父母代雞苗環(huán)節(jié)供應(yīng)，供給側(cè)有望收緊，催化肉雞行情，帶來景氣度提升。年前，美國俄克拉荷馬州、新西蘭商業(yè)養(yǎng)殖場相繼發(fā)生禽流感疫情，我國白羽肉雞海外引種受限加劇。自2023年起，美國俄克拉荷馬州、新西蘭為我國白雞海外重要引種來源，引進(jìn)品種分別為安偉捷、科寶。由于引種長期受限，進(jìn)口品種父母代雞苗供給緊缺，體現(xiàn)在2024年父母代雞苗價格呈現(xiàn)上漲趨勢，截至2024年末，行業(yè)父母代雞苗均價61元/套，較年初39元/套上漲56%。此次海外引種受限加劇，進(jìn)口優(yōu)質(zhì)父母代雞苗供給或直接受影響，白羽肉雞上游景氣周期有望延長。

四、第1周，牛肉價格承壓走低，羊肉價格小幅上行

2025年第1周，牛羊肉價格呈現(xiàn)震蕩態(tài)勢，牛肉價格承壓回落，羊肉價格小幅回升。據(jù)監(jiān)測，本周山東省牛肉市場交易量同比升高3.23%，環(huán)比降低0.97%；羊肉市場交易量同比降低0.56%，環(huán)比升高1.68%。第1周，山東省牛肉均價為56.74元/公斤，同比降低24.29%，環(huán)比降低0.40%；羊肉均價72.72元/公斤，同比降低9.33%，環(huán)比升高0.40%。后市來看，隨著氣溫走低帶動火鍋消費(fèi)好轉(zhuǎn)、餐飲需求改善，牛羊肉消費(fèi)呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性好轉(zhuǎn)，消費(fèi)有望迎來年度旺季，行情趨勢向好。如青州市反映，元旦期間羊肉需求量大，銷量增多，價格持續(xù)上行。

從活牛活羊市場來看，活牛價格弱勢下行。第1周，全省活牛出欄均價23.19元/公斤，同比降低20.80%，環(huán)比回落0.86%；其中最低價為21.00元/公斤，最高價為25.00元/公斤。按肉牛養(yǎng)殖23-26元/公斤的盈虧平衡區(qū)間來測算——所監(jiān)測的26個縣當(dāng)中無1個縣的活牛均價位于26元/公斤及其以上，有8個縣的活牛均價位于23元/公斤以下（與上周相比持平）——大部分地區(qū)肉牛價格在盈虧平衡區(qū)間震蕩，產(chǎn)業(yè)發(fā)展壓力持續(xù)。

活羊價格小幅回升，養(yǎng)殖收益略有提升。第1周，全省活羊平均出欄價格為26.87元/公斤，同比降低11.26%，環(huán)比升高0.07%。據(jù)監(jiān)測，本周山東省羊糧比價為12.67:1，環(huán)比升高0.55%，其中綿羊自繁自育每只盈利約115元，集中育肥每只盈利約75元；山羊自繁自育每只盈利約130元，集中育肥每只盈利約100元。

后市來看，隨著氣溫走低，牛羊肉消費(fèi)需求再度回暖。加之國際上牛肉價格持續(xù)走高，有望帶動國內(nèi)牛肉市場行情向好。2025年全球牛肉產(chǎn)量預(yù)計下降，與此同時，全球牛肉需求卻在持續(xù)上升，可能會帶動全球牛肉價格的階段性上漲。尤其是我國啟動進(jìn)口牛肉調(diào)查，或提振短期牛肉價格，利好國內(nèi)肉牛養(yǎng)殖產(chǎn)業(yè)發(fā)展。

長遠(yuǎn)來看，牛羊肉消費(fèi)市場空間巨大，仍然大有前途，疊加國家消費(fèi)刺激政策有序出臺，牛羊肉消費(fèi)或順周期加速發(fā)力，牛羊肉價格有望向好發(fā)展。從近期系列的政策精神看，政策發(fā)力方向已經(jīng)明確，節(jié)奏和力度也會順應(yīng)國內(nèi)外市場供求變化而變化。我國中央財政仍有較大加杠桿空間，后期增量政策能力和意愿兼具，擴(kuò)大內(nèi)需的系列政策有望逐步展開。后市，牛羊肉消費(fèi)需要重點(diǎn)關(guān)注三類人群消費(fèi)需求：銀發(fā)群體、下沉市場年輕人和中產(chǎn)階級，為牛羊肉消費(fèi)尋找新的增長極，由過去消費(fèi)升級轉(zhuǎn)向全面均衡發(fā)力，進(jìn)而推動整體行業(yè)擴(kuò)容盈利。

五、第1周，生乳價格持續(xù)低位盤整，關(guān)注消費(fèi)變革或開辟奶業(yè)新賽道

2025年第1周（12月30日-1月5日），生乳價格持續(xù)低位盤整，環(huán)比企穩(wěn)。新年第1周山東省生乳均價為3.12元/公斤，同比降低16.35%，環(huán)比持平。在山東省監(jiān)測的26個縣中，剔除3個無效數(shù)據(jù)，有6個縣的價格大于或等于全省平均價格，有17個縣的生乳價格低于全省平均價格。其中最高價格在蓬萊市，為4.80元/公斤；最低價格出現(xiàn)在招遠(yuǎn)市和郯城縣，為2.80元/公斤，最高價與最低價差值為2.00元/公斤，差價與上周持平，低于全省平均價的縣市數(shù)量仍然過半，奶牛養(yǎng)殖基本面下行壓力持續(xù)。蓬萊市為代表的牧場采取自產(chǎn)自銷的一體化經(jīng)營模式，生乳價格保持較高價位，牧場效益較好。

奶價低位企穩(wěn)，對沖玉米豆粕等飼料糧價格走低，奶牛養(yǎng)殖虧損額與上周相比收窄。本周奶糧比價為1.47:1，同比升高2.80%，環(huán)比升高0.68%。生乳價格低位企穩(wěn)，主要是供需兩端呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性調(diào)整，供求雙向調(diào)節(jié)。需求端，隨著消費(fèi)回暖，乳及乳制品需求略有增長，但受制于渠道端庫存壓力，消費(fèi)仍處于清貨階段，春節(jié)備貨沒有完全啟動；同時，終端奶價依然偏高，對于奶類消費(fèi)擴(kuò)大仍有壓力。供給端壓力仍在，養(yǎng)殖場紛紛淘汰低產(chǎn)牛、降低后備牛比例，生乳產(chǎn)量同比增長，環(huán)比小幅下降。據(jù)行業(yè)監(jiān)測，截至12月份，山東省奶站生牛奶產(chǎn)量同比增加9.43%，環(huán)比減少0.06%；1-12月份產(chǎn)奶量同比增加7.55%。氣溫降低，奶牛產(chǎn)奶量開始回升，同時相對于飼料成本回落，奶牛養(yǎng)殖壓力有所減少。今年奶牛養(yǎng)殖的飼料成本，包括豆粕、玉米、牧草價格持續(xù)走低，雖然奶價下降，但是養(yǎng)牛成本沒有明顯上漲，這對于奶牛養(yǎng)殖者來說也是一件利好的事情。

后市來看，春節(jié)帶動消費(fèi)端向好，奶價存在上行動力，市場對于今年1月上中旬消費(fèi)回暖預(yù)期較高，期待原奶價格或?qū)⒂|底企穩(wěn)帶來的乳制品產(chǎn)業(yè)鏈新周期。但對于奶業(yè)持續(xù)發(fā)展仍需觀察經(jīng)濟(jì)和消費(fèi)整體恢復(fù)情況，未來還是要從解決供需不平衡上來應(yīng)對奶價下行的問題，如今的市場環(huán)境仍然存在很大的不確定性。牧場端需要持續(xù)調(diào)整養(yǎng)殖規(guī)模、優(yōu)化養(yǎng)殖結(jié)構(gòu)，乳企需要加大研發(fā)力度、開發(fā)符合市場需求的產(chǎn)品。

從消費(fèi)新變化來看，奶業(yè)面臨發(fā)展利好。2024年12月19日，騰訊公告稱微信小店正式開啟“送禮物”（微信藍(lán)包）功能灰度測試。從社交切入購物需求，疊加禮贈的娛樂屬性，此功能迎合禮贈需求，在當(dāng)下網(wǎng)絡(luò)競爭激烈的環(huán)境下，微信送禮物功能有望成為新的消費(fèi)渠道，帶動禮贈產(chǎn)業(yè)鏈變革。在接下來的春節(jié)、情人節(jié)等重要節(jié)日，作為禮贈需求的高峰時刻，這一功能有望實(shí)現(xiàn)饋贈交易的暴增，同時觸達(dá)部分較少使用電商的銀發(fā)人群，培養(yǎng)用戶微信購物習(xí)慣。具有禮贈屬性和健康保健屬性的乳制品與送禮場景契合度較高，具有前瞻性的乳制品企業(yè)將有望通過“送禮物”功能提升用戶的消費(fèi)頻率，開辟產(chǎn)品銷售的新賽道，形成線上銷售的增量。因此，積極擁抱這一渠道的乳制品企業(yè)有望率先獲益，有望在這個賽道上實(shí)現(xiàn)彎道超車。

從國際上看，2024年10月歐盟、美國、新西蘭奶價折合人民幣為4.0、3.9和3.1元/公斤，比2024年1月以來分別反彈13%、25%和20%，歐盟、美國奶價已經(jīng)超過我國，新西蘭奶價與我國奶價接近，若主產(chǎn)國奶價持續(xù)高位將對我國奶牛養(yǎng)殖形成一定的利好。

長遠(yuǎn)看，我國乳制品未來消費(fèi)需求溫和增長的基本面沒有改變，乳制品消費(fèi)結(jié)構(gòu)也正在優(yōu)化。在大健康產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展背景下，優(yōu)質(zhì)蛋白食品消費(fèi)需求旺盛，奶酪等市場正在高速增長，零食奶酪品類趨于豐富，佐餐奶酪滲透率持續(xù)提升。同時，隨著大眾對于營養(yǎng)的升級需求凸顯，低溫乳制品更新鮮營養(yǎng)的概念被接受，把握奶業(yè)消費(fèi)新趨勢，如下沉市場中年輕人在消費(fèi)理性大背景下追求性價比，中產(chǎn)階級回歸理性消費(fèi)，以及銀發(fā)經(jīng)濟(jì)崛起，讓消費(fèi)競爭也更為多元，奶業(yè)發(fā)展空間更大。

六、第1周，玉米價格繼續(xù)走低，豆粕價格觸底反彈

2025年第1周，飼料糧價格震蕩，玉米價格承壓繼續(xù)下行，再創(chuàng)新低；豆粕價格觸底反彈，小麥麩價格企穩(wěn)。本周，山東省玉米均價為2.12元/公斤，同比降低18.46%，環(huán)比下降0.47%，再創(chuàng)2021年以來的價格新低，比歷史高價回落31.41%；豆粕價格小幅回升，為3.04元/公斤，同比降低24.94%，環(huán)比升高0.33%；小麥麩價格企穩(wěn)，為1.71元/公斤，同比降低17.39%，環(huán)比持平。

新年第1周，生豬、肉雞、蛋雞配合料價格穩(wěn)中有降，生豬、蛋雞配合飼料價格企穩(wěn)，肉雞配合飼料價格弱勢下行。本周育肥豬配合飼料價格為3.21元/公斤，同比降低11.81%，環(huán)比持平；肉雞配合料價格為3.55元/公斤，同比降低11.03%，環(huán)比降低0.28%；蛋雞配合料價格為2.74元/公斤，同比降低15.95%，環(huán)比持平。