一、第4周，備貨臨近尾聲，豬價承壓回落

第4周（1月20日-1月26日），生豬價格承壓回落，豬肉價格弱勢走低，仔豬價格持續(xù)向好。據(jù)全省26個畜禽生產(chǎn)定點監(jiān)測縣監(jiān)測，第4周全省肥豬出欄均價為16.02元/公斤，同比升高5.67%，環(huán)比回落2.67%。豬肉價格階段性回落，本周豬肉均價為28.40元/公斤，同比升高8.65%，環(huán)比回落1.35%。

仔豬價格連續(xù)4周環(huán)比回升。本周，山東省仔豬銷售均價為36.00元/公斤，同比升高56.39%，環(huán)比升高6.23%。仔豬價格偏強，與生豬養(yǎng)殖企業(yè)積極部署2025年出欄目標(biāo)進行外購仔豬相關(guān)，疊加低成本下的效益預(yù)期，放養(yǎng)公司及養(yǎng)殖場戶采購仔豬積極性增加，部分空欄的養(yǎng)殖場戶選擇在當(dāng)前仔豬價格尚處于相對較低水平時進行提前補欄，帶動仔豬價格反彈。如據(jù)臨沂市蘭山區(qū)監(jiān)測，生豬養(yǎng)殖集團公司部署2025年出欄目標(biāo)控制價格導(dǎo)致價格上漲；飼料成本下降養(yǎng)殖成本下降，養(yǎng)殖戶補欄積極性增高。同時據(jù)安丘市和廣饒縣反映，近期因規(guī)模養(yǎng)殖場集中購進仔豬養(yǎng)殖，價格上漲幅度較大。

本周肥豬價格回落，疊加玉米等飼料糧價格低位回升，生豬養(yǎng)殖成本略有增加，豬糧比價弱勢下行。本周山東省豬糧比價為7.56:1，同比升高22.13%，環(huán)比降低0.51%。由于生豬養(yǎng)殖生產(chǎn)效率提升，生豬養(yǎng)殖成本總體可控，目前行業(yè)內(nèi)生豬養(yǎng)殖平均成本在15元/公斤左右（其中成本管理較好的養(yǎng)殖企業(yè)成本降至13.0-14.5元／公斤；在考慮飼料原材料價格保持在較低水平情況下，2025年整體全成本預(yù)計或可進一步降至14元/公斤以下），生豬養(yǎng)殖仍處于盈利期。據(jù)監(jiān)測，第4周自繁自養(yǎng)頭均利潤約200元/頭，外購仔豬頭均利潤100元/頭。

本周生豬均價弱勢下行，主要是春節(jié)備貨接近尾聲，生豬出欄量增加，市場需求走弱，豬價趨勢性調(diào)整。需求方面來看，小年過后，居民腌臘灌腸活動基本結(jié)束，節(jié)前備貨接近尾聲，需求回落階段性壓低生豬價格。據(jù)監(jiān)測，本周山東省26家豬肉市場交易量回落，同比升高24.86%，環(huán)比回落1.26%。供應(yīng)方面來看，臨近春節(jié)，散戶及集團場出欄積極性增強；屠企收豬難度不大，部分屠企訂單完成度已較高，存在縮量預(yù)期。據(jù)監(jiān)測本周山東省12家生豬屠宰企業(yè)屠宰量環(huán)比增加9.6%，市場大豬供給相對寬松，豬價承壓回落。

從國際進口數(shù)量來看，據(jù)中華人民共和國海關(guān)總署統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2024年我國進口豬肉及豬雜碎為228萬噸，同比減少15.7%；其中進口豬肉107萬噸，同比下降30.8%。2024年12月，我國進口豬肉及豬雜碎為20萬噸，同比增加7.7%；其中進口豬肉9萬噸，同比持平。生豬產(chǎn)品進口呈現(xiàn)2024年度總體降低，四季度豬雜碎進口增加的變化趨勢。

后市，春節(jié)后生豬集中拋售壓力偏大，終端市場消費承接力一般，在供給持續(xù)增量需求邊際轉(zhuǎn)弱背景下，豬價偏弱運行，或有跌至15元/公斤成本的可能。長期看，生豬市場從單純關(guān)注供給端變化轉(zhuǎn)為關(guān)注生豬供需增幅的相對強弱關(guān)系。因為行業(yè)能繁產(chǎn)能的持續(xù)提升，對應(yīng)未來豬肉供給的增量，預(yù)計2025年豬價將在低位波動，生豬養(yǎng)殖行業(yè)進入成本比拼階段。預(yù)計2025年一季度生豬反彈空間相對有限。一季度生豬供給仍舊處于高位，春節(jié)后需求淡季到來，在供需寬松背景下，一季度供應(yīng)逐漸增加，春節(jié)后需求下降，生豬價格整體將承壓，或?qū)⒄鹗幭陆?。二季度前后供給出欄量或下降，豬價可能出現(xiàn)階段反彈。

二、第4周，蛋價弱勢走低

第4周，山東省雞蛋價格回落，弱勢走低。本周，山東省雞蛋銷售平均價格為9.54元/公斤，同比升高4.15%；環(huán)比回落2.75%。就全省監(jiān)測的26個價格縣來看，本周山東省最高價在即墨市，為10.60元/公斤；最低價出現(xiàn)在招遠市和鄆城縣，為8.60元/公斤。雞蛋售價回落，蛋雞養(yǎng)殖收益走低。據(jù)監(jiān)測本周蛋料比為3.48:1，環(huán)比降低3.11%，受玉米豆粕等飼料糧價格弱勢下行影響，山東省蛋雞養(yǎng)殖的完全成本約為7.0元/公斤左右，蛋雞養(yǎng)殖處于盈利區(qū)間。

蛋雛雞價格弱勢回落。第4周為3.87元/只，同比升高24.44%，環(huán)比降低0.26%。春節(jié)在即，養(yǎng)殖企業(yè)補欄節(jié)奏減緩，同時對于后市產(chǎn)能趨增的擔(dān)憂，養(yǎng)殖端補欄積極性也在逐步降低，蛋雛雞價格承壓走低。

本周雞蛋價格回落，主要是需求階段性走弱所致。隨著春節(jié)備貨結(jié)束，需求減弱，供需關(guān)系趨于寬松，蛋價弱勢走低。從需求端來看，近期食品加工、學(xué)校、企業(yè)食堂等團體采購結(jié)束，面向家庭的零售環(huán)節(jié)的商超、農(nóng)貿(mào)市場、便利店近期也完成了備貨，隨著庫存不斷積累，養(yǎng)殖和貿(mào)易環(huán)節(jié)出現(xiàn)跌價促銷。據(jù)監(jiān)測，本周山東省17個監(jiān)測縣的雞蛋市場交易量同比升高9.56%，環(huán)比回落2.79%。從供應(yīng)端來看，按照蛋雞生長周期進行推算，1-2月份新開產(chǎn)的蛋雞是2024年9-10月份前后補欄的雞苗，受盈利增加影響，在此期間雞苗銷量環(huán)比增加，因此今年1-2月份新開產(chǎn)蛋雞供應(yīng)較為充足；老母雞方面，春節(jié)臨近，養(yǎng)殖企業(yè)或在春節(jié)前積極出欄老母雞，但春節(jié)期間屠宰企業(yè)放假，將限制老母雞出欄量的增幅。整體來看，1-2月新開產(chǎn)蛋雞數(shù)量增幅或大于老母雞出欄量，在產(chǎn)蛋雞存欄量有增加可能，雞蛋供應(yīng)量充足，雞蛋價格承壓回落。

后市來看，春節(jié)假期進入庫存消耗期，市場需求走弱，供給端對蛋價的壓力有所顯現(xiàn)，蛋價大概率回調(diào)，需關(guān)注養(yǎng)殖端補欄與淘汰意愿變化。2月中下旬隨著企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)、學(xué)校陸續(xù)開學(xué)，市場需求開始逐漸恢復(fù)，蛋價或有小漲可能。

三、第4周，雞肉價格持續(xù)上行，雛雞價格承壓回落

第4周，隨著春節(jié)消費需求好轉(zhuǎn)，終端產(chǎn)品走貨加快，雞肉價格小幅走高。本周，雞肉市場銷售均價為18.25元/公斤，同比降低1.08%，環(huán)比升高0.83%。春節(jié)臨近，隨著院校放假以及南方務(wù)工人員返程，作為快餐類主打產(chǎn)品，戶外消費回暖，終端產(chǎn)品走貨加快，經(jīng)銷商拿貨積極性提高，雞肉銷量回升，價格上行。據(jù)監(jiān)測，本周山東省17個監(jiān)測縣的雞肉市場交易量同比升高6.76%，環(huán)比升高3.29%；同時，屠宰企業(yè)開工率提升，為春節(jié)假期消費加大庫存儲備。據(jù)監(jiān)測，本周山東省17家禽類屠宰企業(yè)庫存環(huán)比增加3.2%。

肉雛雞價格承壓回落。本周，山東省肉雛雞均價為2.47元/羽，同比降低19.28%，環(huán)比回落3.52%。其中廣饒縣、蓬萊市、招遠市、臨朐縣、青州市、安丘市、郯城縣、無棣縣達到本周最高價，為3.20元/羽；最低區(qū)域價格在莘縣，為0.65元/羽。隨著春節(jié)在即，企業(yè)面臨放假，補欄行為逐漸停止，肉雛雞價格承壓回落。

后市，隨著氣溫下降或?qū)尤忸愊M需求提升，加之隨著多項政策出臺釋放消費潛力，居民需求逐步回暖，2025年整體消費抬升向好，雞肉需求端有望提振。近期受春節(jié)備貨帶動，肉雞行情偏強震蕩。

長期看，白羽肉雞需求端以團膳為主，餐飲消費回暖帶動禽類產(chǎn)品消費提升和高端產(chǎn)品占比提高，雞肉產(chǎn)品價格或保持小幅震蕩上行態(tài)勢。同時，玉米、豆粕等飼料原材料成本持續(xù)下降，企業(yè)效率持續(xù)提升，帶動肉雞出欄成本回落，有望共同驅(qū)動肉雞的養(yǎng)殖、屠宰及肉制品加工業(yè)務(wù)的盈利改善，行情向好。

四、第4周，牛羊肉價格弱勢下行

第4周，牛羊肉價格弱勢下行。據(jù)監(jiān)測，本周山東省牛肉市場交易量同比升高6.81%，環(huán)比回落1.59%；羊肉市場交易量同比升高2.15%，環(huán)比降低1.20%。本周，山東省牛肉均價為55.15元/公斤，同比降低24.86%，環(huán)比降低2.85%；羊肉均價72.99元/公斤，同比降低7.50%，環(huán)比降低0.07%。春節(jié)在即，牛羊肉備貨逐步結(jié)束，牛羊肉消費呈現(xiàn)階段性回落，價格承壓走低。

從進口肉來看，2024年我國進口牛羊肉數(shù)量反向變化，牛肉進口增加，羊肉進口持續(xù)減少；價格上去年四季度以來進口牛羊肉價格持續(xù)增加，但仍遠低于國內(nèi)價格。

牛肉進口量略有增加。據(jù)中國海關(guān)數(shù)據(jù)，2024年12月我國進口牛肉27萬噸，同比增長13.0%，進口金額93.1億元，同比增長11.3%；1-12月累計進口287萬噸，同比增長5.0%，進口總額974.1億元，同比下降2.7%；12月份進口均價34.47元/公斤，環(huán)比升高了1.32%，比山東省12月份57.12元/公斤的牛肉均價低了39.65%，進口牛肉在價格上占據(jù)相對優(yōu)勢。

羊肉進口繼續(xù)減少。2024年12月我國羊肉進口36703噸，同比下降10%，進口金額10.2億元，同比下降3.6%；1-12月累計進口36.65萬噸，同比下降15.5%，進口總額85.0億元，同比下降31.8%；12月份進口均價27.88元/公斤，環(huán)比升高4.65%，比山東省12月份72.61元/公斤的羊肉均價低了61.60%，進口羊肉在價格上占據(jù)絕對優(yōu)勢。

從活?；钛蚴袌鰜砜?，活牛價格小幅向下。第4周，全省活牛出欄均價22.57元/公斤，同比降低20.33%，環(huán)比回落2.76%；其中最低價為21.00元/公斤，最高價為24.00元/公斤。按肉牛養(yǎng)殖22-25元/公斤的盈虧平衡區(qū)間來測算——所監(jiān)測的26個縣當(dāng)中無1個縣的活牛均價位于25元/公斤及其以上，有4個縣的活牛均價位于22元/公斤以下——大部分地區(qū)肉牛價格在盈虧平衡區(qū)間震蕩，產(chǎn)業(yè)發(fā)展壓力持續(xù)。

活羊價格弱勢下行，養(yǎng)殖效益收窄。第4周，全省活羊平均出欄價格為26.80元/公斤，同比降低9.95%，環(huán)比降低0.41%。據(jù)監(jiān)測，本周山東省羊糧比價為12.64:1，環(huán)比降低0.88%，其中綿羊自繁自育每只盈利約110元，集中育肥每只盈利約80元；山羊自繁自育每只盈利約130元，集中育肥每只盈利約100元。

后市來看，近期受消費需求回暖不及預(yù)期的壓力，以及春節(jié)后消費階段性走低的預(yù)期，牛羊肉價格或持續(xù)承壓下行。長遠來看，牛羊肉消費市場空間巨大，仍然大有前途，疊加國家消費刺激政策有序出臺，牛羊肉消費或順周期加速發(fā)力，牛羊肉價格有望向好發(fā)展。從近期系列的政策精神看，政策發(fā)力方向已經(jīng)明確，節(jié)奏和力度也會順應(yīng)國內(nèi)外市場供求變化而變化。我國中央財政仍有較大加杠桿空間，后期增量政策能力和意愿兼具，擴大內(nèi)需的系列政策有望逐步展開。加之國際上牛肉價格持續(xù)走高，有望帶動國內(nèi)牛肉市場行情向好。2025年全球牛肉產(chǎn)量預(yù)計下降，與此同時，全球牛肉需求卻在持續(xù)上升，可能會帶動全球牛肉價格的階段性上漲。后市，牛羊肉消費需要重點關(guān)注三類人群消費需求：銀發(fā)群體、下沉市場年輕人和中產(chǎn)階級，為牛羊肉消費尋找新的增長極，由過去消費升級轉(zhuǎn)向全面均衡發(fā)力，進而推動整體行業(yè)擴容盈利。

五、第4周，生乳價格低位企穩(wěn)

第4周（1月20日-1月26日），生乳價格低位企穩(wěn)。本周山東省生乳均價為3.11元/公斤，同比降低15.26%，環(huán)比持平。在山東省監(jiān)測的26個縣中，剔除3個無效數(shù)據(jù)，有6個縣的價格大于或等于全省平均價格，有17個縣的生乳價格低于全省平均價格。其中最高價格在蓬萊市，為4.40元/公斤；最低價格出現(xiàn)在招遠市，為2.80元/公斤，最高價與最低價差值為1.60元/公斤，差價與上周持平，低于全省平均價的縣市數(shù)量仍然過半，奶牛養(yǎng)殖基本面下行壓力持續(xù)。蓬萊市為代表的牧場采取自產(chǎn)自銷的一體化經(jīng)營模式，生乳價格保持較高價位，牧場效益較好。

奶價磨底，奶牛養(yǎng)殖虧損額與上周持平。本周奶糧比價為1.47:1，同比降低2.00%，環(huán)比持平。生乳低位企穩(wěn)，主要是乳制品春節(jié)需求回暖不及預(yù)期所致。需求端，隨著消費回暖，乳及乳制品需求略有增長，但受制于渠道端庫存壓力，消費仍處于清貨階段，春節(jié)備貨沒有完全啟動；同時，終端奶價依然偏高，對于奶類消費擴大仍有壓力。供給端，壓力仍在，養(yǎng)殖場紛紛淘汰低產(chǎn)牛、降低后備牛比例，生乳產(chǎn)量同比增長，環(huán)比小幅下降。據(jù)行業(yè)監(jiān)測，截至12月份，山東省奶站生牛奶產(chǎn)量同比增加9.43%，環(huán)比減少0.06%；1-12月份產(chǎn)奶量同比增加7.55%。氣溫降低，奶牛產(chǎn)奶量開始回升，同時相對于飼料成本回落，奶牛養(yǎng)殖壓力有所減少。

后市來看，奶業(yè)供需壓力仍未得到根本緩解，對于奶業(yè)持續(xù)發(fā)展仍需觀察經(jīng)濟和消費整體恢復(fù)情況，未來還是要從解決供需不平衡上來應(yīng)對奶價下行的問題，如今的市場環(huán)境仍然存在很大的不確定性。牧場端需要持續(xù)調(diào)整養(yǎng)殖規(guī)模、優(yōu)化養(yǎng)殖結(jié)構(gòu)，乳企需要加大研發(fā)力度、開發(fā)符合市場需求的產(chǎn)品。

從國際上看，2024年我國乳制品進口量總體減少，但12月份同環(huán)比均增加，壓力趨勢性增加。2024年我國進口乳品262萬噸，同比降低9.0%；其中進口奶粉85萬噸，同比降低15.0%。12月份，我國進口乳品26萬噸，同比升高18.8%，環(huán)比升高13.04%；其中進口奶粉9萬噸，同比升高68%，環(huán)比升高50%。

長遠看，我國乳制品未來消費需求溫和增長的基本面沒有改變，乳制品消費結(jié)構(gòu)也正在優(yōu)化。在大健康產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展背景下，優(yōu)質(zhì)蛋白食品消費需求旺盛，奶酪等市場正在高速增長，零食奶酪品類趨于豐富，佐餐奶酪滲透率持續(xù)提升。同時，隨著大眾對于營養(yǎng)的升級需求凸顯，低溫乳制品更新鮮營養(yǎng)的概念被接受，把握奶業(yè)消費新趨勢，如下沉市場中年輕人在消費理性大背景下追求性價比，中產(chǎn)階級回歸理性消費，以及銀發(fā)經(jīng)濟崛起，讓消費競爭也更為多元，奶業(yè)發(fā)展空間更大。

六、第4周，玉米價格小幅回升，豆粕價格繼續(xù)走高

第4周，飼料糧價格回暖，玉米價格小幅回升；豆粕價格繼續(xù)走高，小麥麩價格企穩(wěn)。本周，山東省玉米均價為2.12元/公斤，同比降低13.47%，環(huán)比回升0.47%；豆粕價格繼續(xù)走高，為3.17元/公斤，同比降低13.86%，環(huán)比升高2.26%；小麥麩價格企穩(wěn)，為1.72元/公斤，同比降低6.52%，環(huán)比持平。

第4周，生豬、肉雞、蛋雞配合料價格全部回升。本周育肥豬配合飼料價格為3.22元/公斤，同比降低8.23%，環(huán)比升高0.63%；肉雞配合料價格為3.56元/公斤，同比降低7.29%，環(huán)比升高0.28%；蛋雞配合料價格為2.74元/公斤，同比降低12.46%，環(huán)比升高0.37%。